- Desde el próximo 24 de diciembre, los accionistas podrán activar la búsqueda de un comprador para Deoleo
- Una de cada cinco botellas de aceite de oliva consumido en el mundo es de Deoleo
- Deoleo es el segundo grupo empresarial español de alimentos tras Ebro Foods
Deoleo SA (BME:OLE) es una multinacional española de alimentación centrada en el aceite de oliva y productos relacionados con el aceite de semillas, aceitunas, vinagres y salsas.
Agrupa las marcas de aceite de oliva más vendidas del mundo, con operaciones directas en once países y ventas en más de cien países.
Este 24 de diciembre se cumplen cuatro años y medio de la reestructuración financiera y societaria del grupo, llevada a cabo en junio 24 de 2020 y que permite a los accionistas vender sus participaciones a terceros.
Un proceso en el que Alchemy Partners, primer accionista de Deoleo, con 41% de las acciones, tendría el principal protagonismo al gozar de un derecho de arrastre por su peso actual en el capital.
Deoleo y su reestructuración
El año 2019 el grupo entró en causa de disolución tras perder 291 millones de euros en el ejercicio previo.
Esto obligo a elaborar un plan de rescate entre CVC Capital Partners y sus acreedores que convirtieron en acciones 283 millones de euros, casi el 50% de la deuda del grupo.
El siguiente paso fue una profunda reestructuración societaria con la creación de una sociedad holding, participada en un 49% por los acreedores.
El otro 51% quedó en manos del resto de accionistas, encabezados por CVC Capital Partners, bajo la sociedad Deoleo SA, que desarrolla el negocio del grupo, y de la que el fondo tiene el 57%.
Acesur por su parte hoy tiene otro 6%
Finalmente se llevó a cabo una ampliación de capital de 50 millones, cubierta en su mayor parte por CVC Capital Partners.
Con la reducción de la deuda y el pago de intereses, el plan aseguró la supervivencia del grupo.
Se dejo también pavimentado el camino para un posible traspaso de la empresa, mediante un acuerdo de socios firmado en 2020.
Deoleo y su acuerdo de socios
Tras la ampliación de capital, dicho acuerdo daba un plazo de 4 años y seis meses para que los accionistas con más de un 20% del capital pudiesen promover la venta en bloque del holding.
Sin embargo esta venta podía activarse de manera previa bajo dos condiciones.
La primera que se produjese un cambio de control, lo que se traduce en que CVC Capital Partners deje el control de al menos un 50% del capital; y la segunda que la deuda con los acreedores quede saldada.
CVC Capital Partners perderá entonces el control del grupo una vez encuentre un socio, lo que obliga a activar la segunda condición, ya que la renegociación firmada con los acreedores a principios de 2024 incluye la amortización anticipada de toda esta deuda, de 157 millones a 31 de diciembre.
CVC Capital Partners, hora de vender / Alchemy Partners, nos mantenemos
En 2014 el fondo británico de capital riesgo CVC Capital Partners adquirió el control de Deoleo, una década después y tras haber enderezado el negocio, el fondo contratò a Lazard para ayudarles a buscar un socio industrial para iniciar la salida de la aceitera.
Por su parte, el fondo Alchemy Partners, dice no querer ejercer su derecho de arrastre mientras resalta las buenas perspectivas de crecimiento del tradicional grupo aceitero.
La brecha entre intrínseco frente a cotización ampliándose cada vez mas
Para MorningStar actualmente, la acción cotiza con un descuento del 35 % respecto de su estimación cuantitativa del valor razonable de 0,31 euro por acción; y aunque la precaución es necesaria por la alta calificación de incertidumbre de esta estimación, esta clase de acciones ofrece una oportunidad atractiva para los inversores.
Para el proveedor de análisis y evaluaciones de productos financieros, la valoración de la empresa refleja su rendimiento del valor contable del 232,0 %, que se encuentra ubicado dentro del 10 % superior a nivel mundial.
Además, sus análisis señalan que el precio de mercado es bajo en relación con el valor contable
del capital de la empresa, por lo que consideran las acciones infravaloradas.
Esto, entre otras razones explica porque empresas como Aceites del Sur, dueña de Coosur que acumula varios años de crecimiento, con una facturación cercana a los 700 millones y con fuerte presencia internacional, ha aumentado su participación de un 5 a un 6% en Deoleo y continua incrementando dicha participación.
En lo que se refiere a la estructura de dividendos, las noticias que dan los analistas de MorningStar, son desfavorable para la empresa, con un rendimiento de dividendos a futuro de la empresa del 0%, se ubica en el 30% inferior en comparación con sus pares globales.
Deoleo: es momento de comprar
Organizadas sus finanzas, Deoleo continúa mostrando una mejor salud financiera con un buen manejo de su solvencia y crecimiento en ingresos y rentabilidad.
La acción cotiza hoy en 0,20 euros con revalorización del 1,98% frente al cierre anterior y capitalización bursátil superior a los 103 millones de euros.
Deoleo es una accion que ha estado rezagada en relación con el conjunto de mercado durante el año pasado cuyo precio, cuando se desaten los vientos de cambio este 24 de Diciembre, podría llegar a 0,40 euros, como precio mínimo de venta, según estiman los mas juiciosos analistas.
Este artículo refleja sólo la opinión del autor y no constituye recomendación o sugerencia de inversión.
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