La guerra por las mejores oportunidades en private equity: el impacto de la baja de tasas de interés
En medio de un entorno económico cada vez más volátil, el sector del private equity se está preparando para una batalla feroz por asegurar los mejores acuerdos de compra. Con $722 mil millones en dry powder (cantidad de capital comprometido, pero no asignado, que disponen) acumulados por siete de las principales firmas de inversión al 30 de junio, un aumento del 9% respecto al año anterior, la presión para desplegar este capital está en su punto máximo.
La carrera por capturar las mejores adquisiciones en un mercado reabierto
Con la mejora en las condiciones macroeconómicas, incluidos la estabilización de la inflación y la bajada de tasas de interés, el mercado de adquisiciones se ha revitalizado. Pero este resurgimiento también significa que las firmas de private equity ahora están compitiendo intensamente para capturar las mejores oportunidades antes de que se esfumen.
Scott Nuttall, Co-CEO de KKR & Co., indicó que «el mercado de adquisiciones ha vuelto», pero este retorno esta desencadenado una competencia sin precedentes entre los actores más grandes del sector.
La reticencia a vender y la creciente tensión entre GPs y LPs
Debido al gran volumen de dry powder disponible, el sector enfrenta un problema significativo: la reticencia a vender activos de alto rendimiento. Según Bain & Co., las firmas de private equity están acumulando $3.2 trillones en activos no vendidos, lo que genera tensiones entre los gestores (GPs) y los socios limitados/inversores (LPs).
Esta reticencia se debe a la dificultad de encontrar nuevos activos que puedan ofrecer rendimientos similares a los actuales, lo que hace que los gestores se aferren a sus inversiones actuales. Sin embargo, se espera que la bajada de tasas de interés revitalice el mercado de ventas, facilitando las exits y permitiendo que los inversores vean retornos de sus inversiones.
La solución: un mercado de IPOs en recuperación
El mercado de Salidas a Bolsa se presenta como una gran solución para dar por fin liquidez a los inversores. Según Rob Pulford de Goldman Sachs, la capacidad de realizar exits a través de IPOs y otros productos de ECM como las follow-ons (emisiones adicionales de acciones por parte de una empresa que ya cotiza en bolsa) y block trades (ventas en bloque de grandes cantidades de acciones) podría ayudar a equilibrar la balanza.
Rentabilidades de los en private equity
Las principales firmas de private equity han demostrado históricamente sólidas rentabilidades, atrayendo así un constante flujo de capital.:
- KKR & Co.: 16% anualizado
- Apollo Global Management: 15% anualizado
- Blackstone Inc.: 18% anualizado
- Carlyle Group Inc.: 15% anualizado
- Ares Management Corp.: 13% anualizado
- Brookfield Asset Management: 17% anualizado
- TPG Inc.: 15% anualizado
Estas cifras reflejan la capacidad de estas firmas para generar valor significativo para sus inversores, incluso en entornos de mercado desafiantes. Los datos de rentabilidad se basan en informes anuales y publicaciones de rendimiento de las propias firmas de private equity.
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