Grifols en la mira: ¿Es justa la oferta de 10,5 euros por acción de Brookfield?

• Brookfield Asset Management ofrece 10,5 euros por acción para adquirir Grifols, valorando la empresa en aproximadamente 7.000 millones de euros.
• La oferta de Brookfield se considera baja, ya que está por debajo del precio actual de las acciones y del precio objetivo de los analistas.
• La propuesta refleja un descuento significativo frente al precio previo al informe negativo del fondo Gotham City Research.

El fondo canadiense Brookfield Asset Management ha mostrado su interés en adquirir Grifols, una empresa líder en el sector de hemoderivados.

La oferta pública de adquisición (OPA) se ha fijado en 10,5 euros por acción, lo que implica valorar la compañía en más de 7.000 millones de euros.

Esta propuesta ha generado gran controversia en el mercado, ya que el precio ofrecido por Brookfield se encuentra por debajo del valor actual de las acciones en Bolsa.

Impacto en la Bolsa

El anuncio de la posible OPA ha tenido un efecto inmediato en la cotización de Grifols. El pasado lunes, las acciones de clase ‘A’ de la empresa cayeron un 2,92%, situándose en 10,80 euros por acción, mientras que los títulos de clase ‘B’ disminuyeron un 2,78%, hasta los 8,91 euros. Esto indica una reacción negativa del mercado ante la percepción de que la oferta de Brookfield infravalora a la compañía.

Análisis de los analistas financieros

El Banco Sabadell ha comentado que la oferta de 10,5 euros por acción es inferior al rango de entre 11 y 12 euros que se había rumoreado en los últimos meses. Además, se encuentra 36% por debajo del precio objetivo de 16,40 euros según datos de Bloomberg.

Esta discrepancia ha llevado a los analistas a concluir que la oferta subestima el valor real de Grifols, considerando su proyección y potencial en el mercado de hemoderivados.

Comparación con precios anteriores

La oferta también representa un descuento del 5,6% respecto a la cotización actual y un 26% menos en comparación con los niveles previos al informe adverso emitido por Gotham City Research en enero de 2024.

Este informe generó gran incertidumbre en el mercado, afectando significativamente la valoración de Grifols y abriendo la puerta a oportunidades para fondos oportunistas.

Due diligence y riesgos fiscales

Brookfield ha completado el proceso de due diligence, tras más de cuatro meses de análisis exhaustivo sobre la situación financiera y operativa de Grifols.

Durante esta revisión, se identificaron riesgos fiscales relevantes, aunque no se han especificado públicamente. Estos hallazgos podrían influir en la decisión final del fondo canadiense respecto al lanzamiento oficial de la OPA.

Análisis de Movimientos Insiders de Brookfield y Grifols

El análisis de los movimientos insiders destaca una notable diferencia entre Brookfield y Grifols en los últimos meses. En Brookfield Corp, los altos ejecutivos realizaron ventas significativas, lo que sugiere posibles preocupaciones internas sobre la valoración actual de la empresa.

Ejemplos destacados incluyen a Brian Kingston, quien vendió 847.815 acciones por un total de 43,4 millones de dólares, reduciendo su participación en un 35,1%, y a Brian Lawson, quien recortó su posición en un 19,9%, vendiendo 40.650 acciones por 2,03 millones de dólares.

Por el contrario, los insiders de Grifols han mostrado una tendencia de compra, lo que podría interpretarse como un voto de confianza en el futuro de la empresa.

Thomas Glanzmann, presidente ejecutivo, adquirió 9.178 acciones por un valor total de 81.134 euros, mientras que Tomás Dagá Gelabert compró 100.000 acciones por 660.000 euros. Asimismo, Raimon Grifols Roura incrementó su participación con la compra de 30.000 acciones, valoradas en 196.500 euros.

En conclusión, mientras Brookfield muestra una tendencia hacia la venta, posiblemente reflejando expectativas moderadas, los insiders de Grifols parecen anticipar una recuperación del valor de sus acciones, respaldados por sus recientes adquisiciones. Esto indica una percepción interna positiva sobre el potencial de la empresa, en contraste con la cautela observada en Brookfield.

La oferta de Brookfield, aunque significativa, no parece satisfacer las expectativas de los accionistas de Grifols, quienes anticipaban un precio más alto. La respuesta del mercado ha sido clara, reflejando una falta de confianza en la valoración propuesta. Sin embargo, es importante tener en cuenta los riesgos identificados durante la due diligence, que podrían justificar la oferta baja desde la perspectiva de Brookfield.

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